投資道理 (投資篇)

拙文提到股市是不講道理的地方，有網友表示不同意。

我說講道理的道理是一般正常大多數人同意的道理，網友說的每個運作都有背後的道理，我認為只是在該個別自己的道理，但不被大眾接受，故此不能稱之為道理，正如賊人有賊人偷東西自己認為的道理，我們不能視之為道理，這是歪理。舉個例，市盈率多少為合理，古時有所謂十一回報，即是現在我們說的十倍市盈率，市况癲瘋時數十至過百倍也有人應為合理，現時低於十倍的比比皆時，是否又不合道理，當然，衡量股票不單只看市盈率，金融海盜發明很多新的名詞，如市賬率，這些只是我們以前做信貸才會引用，又不要說市盈率，有些公司連盈利也沒有，甚至可見的將來也沒有，金融海盜又發明鼓吹ARPU(Average Revenue Per Unit)的概念，便又說股價該值多少，這是蒙騙投資者。筆者曾當股票資料分析研究員，不會像現在的[無厘頭]，我不只一次強調美國對QE3非常審慎，要是推出QE3，表示美國經濟再陷囹圄，但現時評論員皆認為QE3是好消息，[憧憬]一番已可令股市[興奮]，這是甚麼道理？大行的資料研究部門是淪為工具，發佈公司研究報告很多時懷有其它目的，它的價值在於此，所以不會「摺埋」。年輕的投資者可能不知道佳寧事件，宣佈出事前的一天，某大行印製了一吋厚的研究報告，極力推介，完全不作事實的分析，這是甚麼道理？新股上市，招股書有意誤導，又是甚麼道理？財經演員不用登記註冊，稱為獨立股評人，但用顧問公司名義收取上市公司顧問費，有何獨立之道理？股價受操控於輪証發行商，應升不升，應跌不跌，不單不是道理，還是沒有道德。