「止賺止蝕」

聽電台財經節目，專家介紹完股票，跟著便告訴大家定下止賺止蝕位，這從來不是正統投資之道，他們所定的賺蝕價位，有些上下加減百份之若干，有些以上端和下端過往的平均線得出。

首先，為甚麼要定止蝕？如果對一間公司無信心，不如剔除它，如果股價下跌是受大市拖累，非公司本身出了問題，公司業務結構健全，仍然是前景好的公司，跌下來價格更便宜，投資價值更高，應該是加碼才對。「止蝕」只適用於槓桿投資，即一般稱孖展Margin買賣，以減低再跌而遭致不能承受的風險。

止蝕Stop loss是‘投機’的一項重要决策，主要用於對冲式的投機活動，對冲Hedge是利用不同市場和不同產品及不同時間綜合投資(正確是投機)，算出相差的利潤，所謂相差，是某些投放會賺而另一些可能虧損，而結果是得的大於失，定下Stop loss是市場波動超出預算所作的防範，對冲投機一般是屬於有期限及短線。現時市面有不少所謂Hedge Funds對冲基金，不是真正的對冲運作，而是單邊對賭，贏則經理人大分紅，輸嗎，投資者自負，美國每年數以千計這類基金被清盤。

傳統投資理論沒有止賺Stop gain這回事，一般對冲的程式會定下Stop loss，但贏時可以無盡，直至所有合約到期結束為止。投資股票定下止賺是不知所謂，如果購入的是間好公司，長期保持高增長，為甚麼要止賺？嫌錢腥! 買入了一間好公司，應長期持有，直至市况或公司業務起變化為止，期間或可利用市况高低位進行部份買賣，長線而言，有些股票有以多倍計的升幅，若定下止賺位，很早已賣掉了，投資永遠賺不到大錢，著名投資者畢菲特不少股票持有數十年，增值過百倍，如果定下止賺位，他焉能成首富。我猜電台的財經專家教人定下止賺止蝕位，是怕叫人買後股價掉下來，希望聽眾少罵點，事實上，頗多時止蝕後股價迅即回升，止賺嗎，升了之後掉下來，你沒賺不關他的事，上下定賺蝕位如賭場買大細，投資得不到長期可觀回報。