大行報告(投資篇)

大家不時聽財經節目提到大行報告及推介，甚麼是大行報告？它的作用是甚麼？

一般有規模的財務機構，包括銀行及證券公司，均設有資料研究部(Research)，好的分析師難求，過往分析預測記錄良好而有名氣者薪金不菲，資料研究部門每年開銷數以千萬元計。寫一份公司研究報告需時，目的是向自己客戶推介該股份，又或徇該公司要求作股份配售等原因，如是後者則方便得多，皆公司主動給資料，而可以好話說盡，證券公司目的是多做生意，以下談證券公司對分析報告的運作。

天下沒有免費午餐，證券公司花人力財力編寫印製研究報告，最主要是發給客戶，而資料很快便流傳，包括通過媒界如報刊電台，非該證券公司客戶也可得知，看官，你我也不會如斯愚蠢，自己寫了的報告公諸天下讓人跟自己「搶貴貨」，你我也懂得在別人行動前先入市，未出報告，證券公司的大客戶包括基金經理會較先獲通知，各位，如閣下非超級客戶，聽到大行報告追貨，分分鐘是接火棒，推介的證券公司多時用其它經紀行卸貨，俗稱橫手。

報告大多有目標價，定多少是藝術，一般考慮過往的高價所謂阻力，參考市場同類比較，再計算調高了的盈利，從而得出得出一個吸引數字，最重要這數字給人感覺是仍有很大「水位」，能否達到這價位是將來的事，過了些日子又可調整。基金經理歡迎這些研究報告，因為將來輸了亦有所交待。

又講歷史，當年佳寧紅極一時，大行紛紛出報告推介，時未有互聯網，某大行寫了一份一吋厚的報告，週末出版，各大客戶包括基金公司星期一早上收到，未開市佳寧即停牌，後果大家知。