對賭基金 (下) (投資篇)

筆者以前認識的對冲基金是從事一些相關產品不同時間的買賣﹐賺取差價。投下的資金很龐大﹐一宗買賣回報可能三兩個百份點﹐或者更低﹐但勝在穩打穩扎。金融海嘯發生後﹐美國數以千計的對冲基金清盤﹐筆者起初不明白﹐既然對冲﹐應該損失有限﹐但事實不然﹐原來所謂對冲基金﹐全部是單邊對賭﹐正是﹕對冲基金不對冲﹐保本基金不保本。 我叫那些Fund manager 為 Funny manager.

金融事業發展迅速﹐產品日新月異﹐人越來越貪婪﹐對冲基金經理對每年不是倍增的回報不滿足﹐原因只有一個﹐錢賺得愈多﹐他們的花紅百份比愈大﹐就是不賺﹐也收若干百份比的管理費﹐在無後顧之憂下﹐大膽進取些又何妨。在介紹他們過往的威水戰績﹐投資者只能看到賺錢的一面﹐對虧大本清了盤的絕口不談﹐因彼等已不存在。記得亞洲金融風暴後有某大銀行登廣告顯示他們的一只泰國基金一年增長90%﹐惟筆者有留意﹐年前該基金下跌了百份之九十﹐故此它的回報是(100-90%)+90%﹐即是一百元投資得回一十九元。