配售古惑招 (投資篇)

配售股票﹐分新股舊股﹐兩者分別是﹐新股是公司發出用以集資﹐舊股是原有大股東賣出﹐或有先舊後新﹐意思是先由大股東賣出﹐稍後大股東從公司發新股取回相同數量股份。筆者入行多年﹐以前配售是明碼實價﹐即定一個數量的股數﹐定一個價錢﹐由經紀聯絡大客戶﹐Offer一個數目﹐客戶應允﹐即成交易﹐行內稱Done deal。後來美國行發明了Bookbuilding﹐價錢有彈性﹐譬如一元至一元三角﹐由客戶出價認購若干股﹐最後當然是價高者得﹐但股數則由證券商主事人定﹐也是黑箱作業﹐雖然出最高價﹐或跟隨市價﹐可以一股也配不到。

以下是真實故事﹐一上市公司大股東減持股份﹐因該股票市場成交不多﹐因而透過一大證券行配售﹐負責主事人向一眾經紀吹噓一番﹐隨即配售行動﹐起初反應不甚熱烈﹐客戶對該股票認識不多﹐且交收期是兩星期後﹐但後來主事人替[客戶]落柯打﹐大大聲說﹕Order No.1 X億X千萬股﹐再過兩分鐘﹐Order No.2 X億X千萬股....如此Order繼續不斷﹐有職員算算﹐就此等Order加起來已超額多倍﹐一眾經紀﹐為恐執輸﹐告知客戶﹐本來下單若干股的也加大多倍﹐希望比例上分配到自己想要的數目。次日揭盅﹐分配結果﹐所有經紀客戶order獲全數配給﹐那些億億聲的order不知那裏去了。兩星期股票復牌後﹐股價不見了一大截。